Temettü taraması: düzenli nakit getiren hisseler ve gizli tuzak

Temettü verimi nedir

Temettü verimi, yıllık temettünün hisse fiyatına oranı. Yüzde 8 temettü verimi, hisseye yatırdığınız her 100 liraya karşılık yılda 8 lira nakit temettü aldığınız anlamına gelir. Yüksek verim, kulağa iyi gelir: hem hisse tutuyorsunuz hem düzenli nakit alıyorsunuz.

Bu, özellikle yüksek enflasyon ortamında psikolojik olarak çekici. Fiyat dalgalanırken, elinize geçen somut nakit bir teselli sağlar. Ama verim rakamına körü körüne güvenmek, sizi yanlış hisselere sürükleyebilir.

Yüksek verim tuzağı

İşte kritik nokta: temettü verimi bir kesir ve paydası hisse fiyatı. Fiyat düşerse, verim otomatik olarak yükselir. Yani en yüksek temettü verimine sahip hisseler, çoğu zaman fiyatı çökmüş, başı dertte şirketlerdir. Yüksek verim, sağlığın değil, sıkıntının işareti olabilir.

Daha da kötüsü, temettü sürdürülebilir olmayabilir. Bir şirket zorlanıyorsa, gelecek yıl temettüyü kesebilir ya da düşürebilir. O zaman hem yüksek verim kaybolur hem de temettü kesintisi haberiyle fiyat daha da düşer. “En yüksek verimi seç” taramasının döndürdüğü liste, bu tür temettü tuzaklarıyla dolu olabilir.

Verimden çok sürdürülebilirliğe bakmak

İyi bir temettü taraması, en yüksek verimi değil, en sürdürülebilir temettüyü arar. Sürdürülebilirliğin göstergeleri var.

Temettü ödeme oranı: şirket kârının ne kadarını temettü olarak dağıtıyor? Kârın tamamını, hatta fazlasını dağıtan bir şirket, temettüyü sürdüremez. Kârının makul bir kısmını dağıtan şirket, hem temettüyü sürdürebilir hem büyümeye yatırım yapabilir.

Temettü geçmişi: şirket yıllardır istikrarlı, hatta artan temettü mü ödüyor? Uzun ve istikrarlı bir temettü geçmişi, hem yönetimin kararlılığını hem işin sağlamlığını gösterir.

Nakit üretimi: temettü, gerçek nakitten mi ödeniyor, yoksa borçlanarak mı? Nakit üreten bir şirketin temettüsü sağlam, borçla temettü ödeyen şirketin temettüsü kırılgandır.

Temettü ve kalite birlikte

En sağlam temettü hisseleri, yüksek verim değil, sürdürülebilir ve büyüyen temettü ile sağlam bir bilançoyu birleştirenlerdir. Bu tür şirketler, cömert bir verim sunmasa bile zamanla temettüsünü artırarak gerçek bir gelir büyümesi sağlar. Bugün mütevazı ama her yıl artan bir temettü, bugün yüksek ama yarın kesilecek bir temettüden çok daha değerlidir.

Türkiye’de temettü kültürü

BIST’in kendine has bir temettü kültürü var ve bunu bilmek önemli. Bazı şirketler düzenli ve cömert temettü öderken, birçok büyüme odaklı şirket kârını dağıtmak yerine yeniden yatırıma yönlendirir. Ayrıca temettü politikaları, ekonomik koşullara ve şirket kararlarına göre yıldan yıla değişebilir. Bu yüzden BIST’te temettü taraması yaparken, tek bir yılın temettüsüne değil, şirketin uzun vadeli temettü politikasına ve niyetine bakmak gerekir. Temettü takvimi ve BIST temettü kültürünü ayrı bir yazıda ele alacağız.

Sıradaki

Sıradaki yazıda kompozit skoru ele alıyoruz. Farklı faktörleri tek bir skorda birleştirmenin, tek bir faktöre güvenmekten neden daha sağlam olduğunu.

Bu yazı bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.