Wiki›Analiz Modelleri
Ortalamaya Dönüş Avcısı
Ortalamaya Dönüş Avcısı, her hisse için fiyatın etrafında salındığı bir denge seviyesi tahmin eder ve fiyatın bu seviyeden ne kadar uzaklaştığını ölçer. Bu sapmayı özkaynak kârlılığı, PD/DD ve üç aylık getiriyle birleştirip her ay eşit ağırlıklı bir sepet kurar.
Bazı hisseler belirli bir seviyenin etrafında gidip gelir; fiyat bu seviyeden çok uzaklaşınca zamanla geri çekilir. Ortalamaya Dönüş Avcısı bu seviyeyi her hisse için ayrı tahmin eder ve fiyatın şu an altında mı üstünde mi durduğunu ölçer. Tek başına ucuzlamak yetmez: sapma, şirketin kârlılığı ve değerlemesiyle birlikte puanlanır.
Sayfada ne var
Üstteki Evren (BIST Tüm, BIST 100, Katılım 100), Sepet (10, 5 ya da 3 hisse) ve Süre (5Y, 7Y, 10Y) seçicileri hazır sonuçlar arasında geçiş yapar. Sekmeler:
- Öneriler: Güncel Öneriler tablosu 4F skoru en yüksek hisseleri sepet büyüklüğü kadar sıralar. Satırda fiyat, ROE, PD/DD, Z skoru, 3A momentum, Yarı ömür, OU sinyali ve eşit dağıtılmış Ağırlık bulunur.
- Performans: Portföy Getirisi, XU100 Getirisi, XU100 Farkı ve CAGR göstergeleri, birikimli getiri eğrisi ve Hareketli Sharpe, Aylık Getiri, Zirveden Düşüş grafikleri.
- Geçmiş Kararlar: Aylık Seçim Geçmişi her ay sepete giren hisseleri skorları, ROE ve Z değerleriyle; o ayın portföy ve XU100 getirisiyle listeler.
- Hisse Detayı: üstteki Hisse kutusundan seçilen hissenin fiyatı, modelin tahmin ettiği denge çizgisi ve çevresindeki alt ve üst bantlar aynı grafikte çizilir. Altındaki dört kutu denge fiyatı, ROE, PD/DD ve 4 faktör skorudur. BIST 30 hisseleri hazır gelir; başka bir hisse seçilince uyarı ve Hesapla düğmesi çıkar, yalnız bu sekme hesaplanır.
- Model Açıklaması: yöntemin formülleriyle anlatımı.
Ayarlar
Parametre Değiştir penceresinin en üstünde Çalıştırılacak Hisse Evreni seçicisi durur. TEMEL PARAMETRELER bölümünde Test Aralığı ve Sepet Büyüklüğü (Hisse); HESAPLAMA PARAMETRELERİ bölümünde OU Penceresi (Ay) ve Maks. Yarı Ömür (Ay) bulunur. Faktör Ağırlıkları (rank-normalize) başlığı altındaki dört kaydırıcı, ROE (Kalite), PD/DD (Ucuzluk), OU Z-Skoru (Zamanlama) ve Momentum (3 Aylık), skorun hangi ölçüye ne kadar yaslanacağını belirler. Hesap Yeniden Hesapla ile başlar; parametre değiştirmek üye girişi ister.
Nasıl kullanılır
- Ucuzlamış ama sağlam hisseler: Güncel Öneriler’de Z skoru eksi olan satırların ROE ve PD/DD sütunlarına bakılır. Yalnız Z skoru düşük olan hisse üst sıraya çıkamaz.
- Tek hissenin bandı: Hisse Detayı’nda fiyatın alt banda yakınlığı ile denge çizgisinin yönü birlikte okunur. Aşağı eğimli bir denge, ucuzlamanın sürebileceğini gösterir.
- Zamanlamayı öne almak: OU Z-Skoru kaydırıcısı artırılıp öteki ağırlıklar azaltılırsa sepet, şirket kalitesinden çok fiyat sapmasına göre kurulur.
Dikkat
- Ortalamaya dönüş bir varsayımdır ve denge çizgisi hedef fiyat değildir. Güçlü, tek yönlü bir trendde fiyat bantların dışında uzun süre kalabilir.
- Skor sıralamaya dayanır: aynı hisse daha geniş ya da daha dar bir evrende farklı skor alır.
- ROE ve PD/DD son bilançodan okunur. Bilançosu okunamayan hissede bu ölçüler boş kalır ve hisse sıralamanın sonuna düşer.
Derinlemesine
Denge fiyatı: Kalman filtresi
Model aylık kapanış fiyatlarıyla çalışır ve varsayılan olarak son 12 aya bakar. Kalman filtresi her ay yeni fiyatı görünce denge tahminini o fiyata doğru bir miktar kaydırır; ne kadar kaydıracağını fiyatın aydan aya ne kadar oynadığına göre belirler. Sonuç, kısa dalgalanmaları süzen ve yavaş kayan bir denge çizgisidir.
Sapma ve yarı ömür
Aynı pencerede bu ayın fiyatı geçen ayın fiyatına bağlanarak basit bir regresyon kurulur. Bağın gücünden geri çekilme hızı ve fiyatın denge çevresindeki doğal oynaklığı çıkarılır; geri çekilmeyen seride bu bölüm hesaplanmaz. Yarı ömür, sapmanın yarısının kapanması için beklenen ay sayısıdır.
Grafikteki bantlar denge çizgisinin bu oynaklığın 1,5 katı altında ve üstündedir. OU sinyali sütunu Z skoru −0,5’in altındaysa dengenin altında, 0,5’in üstündeyse dengenin üstünde, arada ise nötr bir etiket yazar.
Dört faktörlü skor
Her ay dört ölçü evrendeki bütün hisseler arasında 0 ile 1 arasına sıralanır: ROE yüksek olan, PD/DD düşük olan, Z skoru düşük olan ve son üç ayda daha çok yükselen öne geçer. Varsayılan ağırlıklar eşittir:
ROE, son bilançodaki net kârın özkaynağa oranıdır; PD/DD, düzeltilmemiş fiyat ile ödenmiş sermayenin çarpımının özkaynağa bölünmesidir.
Sepet ve geçmiş test
Her ay sonunda yalnız o güne kadarki veriyle skor hesaplanır; bir bilanço dönem sonundan 60 gün sonra kullanılabilir sayılır. Karar ayının sonunda tavanda kilitli olan hisse elenir, skoru en yüksek N hisse eşit ağırlıkla bir ay tutulur. Model yalnız alım yönlüdür. Sonraki ayın fiyatı olmayan hisse o ayın ortalamasından düşer. Bu modelin geçmiş testinde işlem maliyeti düşülmez. Geçmiş test bir kez hesaplanıp sabitlenir; sonraki haftalarda yalnız öneri listesi ve hisse detayı yeniden hesaplanır.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir; eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır.