Wiki›Analiz Modelleri
Sağlam Bilanço Avcısı
Sağlam Bilanço Avcısı, ucuz görünen hisseler arasından bilançosu güçlü ve iyileşen şirketleri arar. Piotroski F-Skoru'nun dokuz testini PD/DD aralığı, üç aylık fiyat eğilimi, işlem hacmi ve sektör kotası süzgeçleriyle birleştirir.
Ucuz hisselerin çoğu haklı bir sebeple ucuzdur. Sağlam Bilanço Avcısı bu kalabalığın içinden bilançosu güçlenen şirketleri ayıklamaya çalışır: kâr, nakit, borç ve verimlilik dokuz ayrı testle puanlanır, ardından fiyatı düşmeye devam eden ya da aynı sektörde yığılan isimler elenir.
Sayfada ne var
Üstteki Evren (BIST Tüm, BIST 100, Katılım 100), Sepet (10, 5 ya da 3 hisse) ve Süre (5Y, 7Y, 10Y) seçicileri hazır sonuçlar arasında geçiş yapar. Sekmeler:
- Öneriler: Güncel Öneriler tablosu bütün süzgeçlerden geçen hisseleri PD/DD’si en düşükten başlayarak sıralar. Satırda sektör ve son fiyatın yanında Piotroski skoru, PD/DD, 3A momentum ve Hacim (mn TL) bulunur.
- Performans: Portföy Getirisi, XU100 Getirisi, XU100 Farkı ve CAGR göstergeleri, birikimli getiri eğrisi ve Hareketli Sharpe, Aylık Getiri, Zirveden Düşüş grafikleri.
- Geçmiş Kararlar: Dönem Dönem Sepet tablosu her dengelemede alınan hisseleri, sepetteki farklı sektör sayısını, ortalama Piotroski skorunu ve ortalama PD/DD’yi o dönemin model ve XU100 getirisiyle birlikte listeler.
- Model Açıklaması: dokuz kriterin ve üzerine eklenen süzgeçlerin anlatımı.
Ayarlar
Parametre Değiştir penceresinin en üstünde Çalıştırılacak Hisse Evreni seçicisi durur. TEMEL PARAMETRELER bölümünde Sepet Büyüklüğü (Hisse), İşlem Sıklığı (1, 3, 6 ya da 12 ay), Test Aralığı ve Öneri Tarihi; HESAPLAMA PARAMETRELERİ bölümünde Minimum Piotroski F-Skoru (0-9), PD/DD Hedef Aralığı (Min - Maks), Min. 3-Aylık Trend (Momentum) %, Sığ Hisse Eleme (Alt %), İşlem Maliyeti (%), Bir Sektörden Maks. Hisse (Kota) ve Test Süresi (Ay) bulunur. Hesap Yeniden Hesapla ile başlar; parametre değiştirmek üye girişi ister.
Nasıl kullanılır
- Ucuzluğun arkasına bakmak: Güncel Öneriler’de PD/DD ile Piotroski skoru birlikte okunur. Düşük PD/DD listeye girmeye tek başına yetmez; skorun da eşiği geçmesi gerekir.
- Daha seçici ya da daha geniş tarama: Minimum Piotroski F-Skoru yükseltilirse liste kısalır, düşürülürse daha zayıf bilançolar da girer. PD/DD aralığı daraldıkça yalnız daha ucuz hisseler kalır.
- Sektör dağılımı: Geçmiş Kararlar’daki farklı sektör sayısı, kotanın sepeti ne kadar dağıttığını gösterir. Kota bire indirilirse her sektörden yalnız bir hisse girer.
Dikkat
- Dar evrende bütün süzgeçleri aynı anda geçen hisse çıkmayabilir; Güncel Öneriler o durumda boş kalır. Bu, verinin eksik olduğu değil kriterlerin sağlanmadığı anlamına gelir.
- Bilanço üç ayda bir değişir. Skor iki bilanço arasında sabit kalır, liste ise fiyat, hacim ve PD/DD değiştikçe değişebilir.
- Testler yönü ölçer, büyüklüğü ölçmez: brüt marjı çok az artan şirket de, çok artan şirket de aynı puanı alır.
- Skor yalnız eşik olarak kullanılır, sıralamayı PD/DD belirler. Skoru 9 olan hisse ile eşiği kıl payı geçen hisse arasında sıra farkı yaratılmaz.
Derinlemesine
Dokuz test
Her test geçilirse 1 puan verir, skor 0 ile 9 arasındadır. Karşılaştırma son bilançonun bir yıl önceki aynı dönemle kıyasıdır.
| Boyut | Puan alma şartı |
|---|---|
| Kârlılık | Net kâr pozitif |
| Kârlılık | İşletme faaliyetlerinden nakit akışı pozitif |
| Kârlılık | Aktif kârlılığı (net kâr ÷ toplam aktif) artmış |
| Kârlılık | Faaliyet nakit akışı net kârdan büyük |
| Borç ve likidite | Uzun vadeli yükümlülüklerin toplam aktife oranı azalmış |
| Borç ve likidite | Cari oran (dönen varlıklar ÷ kısa vadeli yükümlülükler) artmış |
| Borç ve likidite | Ödenmiş sermaye artmamış |
| Verimlilik | Brüt kâr marjı artmış |
| Verimlilik | Aktif devir hızı (hasılat ÷ toplam aktif) artmış |
Bankalarda hasılat yerine faiz gelirleri, brüt kâr yerine net faiz geliri satırı okunur. Modelin PD/DD’si, fiyatın ödenmiş sermayeyle çarpılmasıyla bulunan piyasa değerinin ana ortaklığa ait özkaynağa bölünmesidir.
Süzgeçler ve sıralama
Varsayılan ayarda skoru 7 ve üstü, PD/DD’si 0,5 ile 3,0 arasında, son üç aylık fiyat değişimi sıfırın altında olmayan ve işlem hacmi evrenin en düşük yüzde 20’lik diliminde kalmayan hisseler taramada kalır. Aynı şirketin birden fazla pay grubu varsa en çok işlem göreni tutulur. Kalanlar PD/DD’ye göre küçükten büyüğe dizilir, bir sektörden en fazla üç hisse alınır ve ilk N hisse sepete girer.
Sepet ve geçmiş test
Sepet eşit ağırlıklıdır ve yalnız alım yönlüdür; varsayılan olarak üç ayda bir yenilenir. Sepetin yenilendiği ay işlem maliyeti (varsayılan yüzde 0,4) getiriden bir kez düşülür. Karar ayının sonunda tavanda kilitli olan hisse yeni sepete giremez. Geçmiş testte bir bilanço, dönem sonundan 60 gün sonra kullanılabilir sayılır; böylece karar anında henüz açıklanmamış bir bilanço hesaba karışmaz. Geçmiş test bir kez hesaplanıp sabitlenir: sonraki haftalarda yalnız öneri listesi yeniden hesaplanır, kapanan ayın getirisi eğrinin ucuna eklenir.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir; eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır.