Wiki›Risk, Getiri ve İstatistik
En Derin Düşüş
En derin düşüş, bir yatırımın değerinin bir dönem içinde önceki zirvesinden en fazla ne kadar gerilediğini yüzde olarak gösterir. Yanlış zamanda giren yatırımcının yaşayacağı en kötü kaybı ölçtüğü için riskin en somut göstergelerinden biridir.
Bir yatırım yılı kârla kapatmış olabilir; ama yıl içinde bir ara değerinin dörtte birini kaybettiyse, o günlerde elinde tutan yatırımcı bu kaybı yaşamıştır. En derin düşüş, en tepeden alıp en dipte paniğe kapılan birinin göreceği kaybı ölçer.
Nasıl hesaplanır
Her gün o güne kadar görülen en yüksek değer izlenir. Değer zirvenin altına indikçe fark büyür, yeni bir zirve görülünce sıfırlanır. Dönem boyunca oluşan en büyük fark en derin düşüştür ve eksi yüzde olarak yazılır.
Örnek
Altı aylık bir değer serisi:
| Ay | Değer | O güne kadarki zirve | Zirveden düşüş |
|---|---|---|---|
| Ocak | 100 | 100 | yüzde 0 |
| Şubat | 120 | 120 | yüzde 0 |
| Mart | 90 | 120 | eksi yüzde 25 |
| Nisan | 108 | 120 | eksi yüzde 10 |
| Mayıs | 132 | 132 | yüzde 0 |
| Haziran | 99 | 132 | eksi yüzde 25 |
En derin düşüş eksi yüzde 25’tir ve iki kez yaşanmıştır. Ocak’tan Haziran’a getiri yalnızca eksi yüzde 1 olsa da Şubat’ta ya da Mayıs’ta giren yatırımcı dörtte bir kaybetmiştir. Mart dibinden Şubat zirvesine dönmek için yüzde 33,3 yükseliş gerekir: düşüş ile toparlanma simetrik değildir.
Nasıl yorumlanır
- Yaşanmış en kötü senaryodur. Volatilite ortalama dalgalanmayı, en derin düşüş tek bir kötü dönemin derinliğini anlatır.
- Toparlanma süresiyle birlikte okunur. Eksi yüzde 30’luk düşüşten iki ayda dönmek ile üç yılda dönmek aynı deneyim değildir.
- Getiriyle tartılır. Yılda yüzde 40 kazandıran bir stratejide eksi yüzde 20’lik düşüş, yılda yüzde 10 kazandıranda aynı düşüşten daha katlanılabilirdir.
Dikkat
- Dönem uzadıkça en derin düşüş ya aynı kalır ya da derinleşir, hiç azalmaz. Farklı uzunluktaki dönemlerin değerleri doğrudan kıyaslanmaz.
- Veri sıklığı sonucu değiştirir. Aylık kapanışlarla ölçülen düşüş ay içindeki dibi görmez ve günlük veriyle ölçülenden daha sığ çıkar.
- Geçmişteki en derin düşüş gelecek için bir taban değildir; daha kötüsü her zaman yaşanabilir.
- Temettü ve bedelsiz için düzeltilmemiş fiyatta hak kullanım günündeki düşüş sahte bir kayıp gibi görünür.
Finemar'da bu sayı
Fon sayfasındaki Maks düşüş son 252 fiyat gözleminden hesaplanır ve aynı kategorideki fonların medyanıyla yan yana verilir. Hisse sayfasında Etki Analizi‘nin Risk Profili kartı iki değer verir: Maks. düşüş (1y) son bir yılın, Maks. düşüş (tüm) bütün fiyat geçmişinin en derin düşüşüdür. Emtia & Döviz varlık sayfasındaki Zirveden ise en derin düşüş değil, bugünkü fiyatın serideki en yüksek kapanışa uzaklığıdır. Analiz modellerinin ve Model Konsensüs’ün sayfalarındaki, Fon Radarı’nın da Performans sekmesindeki Zirveden Düşüş grafiği bu farkı her an için çizer; grafiğin en alt noktası en derin düşüştür. Portföy Optimizatörü’nün Geçmiş Test sekmesindeki Maks düşüş% günlük birikimli değerden, Strateji Kütüphanesi’ndeki Maks. Düşüş ise aylık birikimli değerden hesaplanır; aylık seride ay içindeki dip görünmez.
Derinlemesine
Düşüşten dönmek için gereken getiri
Değeri yüzde D düşen bir yatırımın başa dönmesi için D ÷ (1 − D) kadar yükselmesi gerekir. Yüzde 10’luk düşüş yüzde 11,1, yüzde 25’lik düşüş yüzde 33,3, yüzde 50’lik düşüş yüzde 100, yüzde 75’lik düşüş yüzde 300 yükselişle telafi edilir. Düşüş derinleştikçe gereken yükseliş hızla büyür; derin düşüşlerden kaçınmanın değeri buradan gelir.
Su altında geçen süre
Bir düşüşün başladığı zirveden yeniden aynı zirveye çıkılana kadar geçen süreye su altı süresi denir. En derin düşüş derinliği, su altı süresi uzunluğu ölçer. Sığ ama yıllarca süren bir düşüş, derin ama birkaç ayda kapanan bir düşüş kadar yıpratıcı olabilir.
Tek noktaya bağlılık
En derin düşüş, dönemin tek bir en kötü anına bakar; o anın dışındaki bütün düşüşleri görmez. Bu yüzden düşüşlerin derinliğini ve süresini birlikte özetleyen ölçüler de kullanılır. Ulcer endeksi, her gün zirveden düşüşün karesini alıp ortalamasının karekökünü hesaplar; uzun ve sık düşüşler bu ölçüyü büyütür.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir; eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır.