Wiki›Borsa Temelleri
KAP
KAP, yani Kamuyu Aydınlatma Platformu, borsada işlem gören şirketlerin yatırımcıları ilgilendiren her bilgiyi duyurmak zorunda olduğu resmî elektronik ortamdır. Finansal raporlar, özel durum açıklamaları, kâr payı kararları ve ortaklık değişiklikleri burada herkese aynı anda yayımlanır.
Bir apartman yönetimi kararlarını yalnız bazı komşulara söylese diğerleri hep geç bilgilenirdi; ortak panoya asma kuralı bu yüzden vardır. KAP borsadaki şirketlerin panosudur: fiyatı etkileyebilecek her bilgi önce burada, bütün yatırımcılara aynı anda duyurulur.
Nasıl işler
Borsada işlem gören şirketler, yatırımcıların kararını etkileyebilecek bilgileri KAP’ta elektronik bildirim olarak yayımlamak zorundadır. Bir bilgiyi önce bir kısım yatırımcıya iletmek yasaktır; bildirim yayımlandığı an herkesin önündedir. Başlıca bildirim türleri:
- Özel durum açıklaması: yeni iş ilişkisi, büyük sözleşme, dava, yatırım kararı, yönetim değişikliği gibi fiyatı etkileyebilecek olaylar.
- Finansal rapor: çeyreklik bilanço, gelir tablosu, nakit akış tablosu ve dipnotlar; yıllık faaliyet raporu.
- Kâr payı ve genel kurul: kâr dağıtım önerisi ve kararı, genel kurul çağrısı ve sonuçları.
- Sermaye işlemleri: bedelli ve bedelsiz sermaye artırımı, pay geri alımı.
- Pay alım satım bildirimleri: yöneticilerin ve büyük ortakların kendi şirketlerinin paylarında yaptığı işlemler.
- Şirket genel bilgileri: ortaklık yapısı, sermaye, yönetim kurulu ve fiili dolaşımdaki paylar; sürekli güncel tutulan bir künyedir.
Örnek
Yıllık hasılatı 1.000 Mn TL olan Şirket A’nın bir haftalık bildirimleri:
| Bildirim | Türü | Ne anlatır |
|---|---|---|
| 200 Mn TL’lik satış sözleşmesi | Özel durum açıklaması | Yıllık hasılatın beşte biri büyüklüğünde yeni iş |
| Borçlanma aracı kupon ödemesi | Borçlanma aracı | Önceden bilinen, düzenli bir ödeme |
| Yönetim kurulu üyesinin pay alımı | Pay alım satım | Şirketi içeriden tanıyan birinin işlemi |
Aynı sözleşme, yıllık hasılatı 50.000 Mn TL olan bir şirket için hasılatın yüzde 0,4’üdür. Bildirimin ağırlığı başlığından değil, şirketin büyüklüğüne oranından okunur.
Nasıl yorumlanır
- Tutar şirketin ölçeğiyle kıyaslanır. Sözleşme, yatırım ya da dava tutarı hasılatla ve özkaynakla birlikte okunur.
- Başlık değil içerik okunur. Aynı başlıklı iki bildirimden biri imzalanmış bir sözleşmeyi, diğeri yalnız başlamış görüşmeleri anlatabilir.
- Rutin bildirimler ayrılır. Kupon ödemeleri, genel kurul çağrıları ve sorumluluk beyanları her dönem tekrarlanır; haber değerleri düşüktür.
- Fiyat tepkisi çoğu zaman hızlıdır. Bildirimi sonradan okuyan yatırımcı tepkiyi fiyatta hazır bulur.
Dikkat
- Bildirim şirketin kendi beyanıdır; olumlu bir dil kesinleşmiş bir sonuç anlamına gelmez.
- Asıl bilgi çoğu zaman ek dosyada ya da dipnotta durur; kısa başlık eksik bir resim verebilir.
- Bildirimler sonradan düzeltilebilir. Düzeltme bildirimi gelmişse ilk metin artık geçerli değildir.
Finemar'da bu sayı
Hisse sayfasındaki KAP Bildirimleri sekmesi o şirketin KAP bildirimlerini ay ay ayrılmış bir akış olarak gösterir; veri KAP’tan on dakikada bir çekilir. Bildirimler konusuna göre kâr payı, sermaye, yeni iş gibi bayraklarla etiketlenir ve BAYRAK seçicisiyle süzülür. Borçlanma aracı kuponları ve genel kurul gibi düzenli tekrarlanan bildirimler Rutin olarak işaretlenir; RUTİN seçicisi ilk açılışta Hariç durumundadır, Dahil seçilince bunlar da listeye girer. Bildirimin başlığına basınca KAP’taki asıl metin yeni sekmede açılır. Ana sayfadaki KAP Bildirim Akışı ise bütün piyasanın bildirimlerini gösterir ve rutin bildirimleri hiç almaz.
Derinlemesine
İçeriden öğrenenlerin ticareti
Henüz KAP’ta duyurulmamış bir bilgiyle işlem yapmak yasaktır. Yöneticilerin ve büyük ortakların kendi paylarındaki işlemleri bildirmek zorunda olması, bu işlemleri herkesin görebileceği hale getirir. Yöneticilerin alımları zaman zaman şirkete güvenin işareti olarak okunur; ancak bir yönetici kişisel nakit ihtiyacı gibi şirketle ilgisiz sebeplerle de pay satabilir.
Bildirimin etkisini ölçmek
Bir bildirimin fiyata etkisi, o gün hissenin yalnız kendi getirisine bakılarak ölçülmez; aynı gün bütün piyasa yükselmiş olabilir. Olay etüdü denen yöntem, hissenin piyasaya göre beklenen getirisini tahmin eder ve bildirim günündeki farkı, yani anormal getiriyi ölçer. Hisse sayfasındaki Etki Analizi sekmesi KAP bildirimlerini bu yolla inceler.
Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir; eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır.